半導體行業集體去庫存剛剛緩解,裁員潮又席捲而來。據 《 Future Horizons 》 最新數據,半導體行業正走向自 2000 年網際網路泡沫以來最大的衰退,也是晶片製造歷史上最大的衰退之一。頂流基金經理蔡嵩松認為,晶片行業的景氣度在 2022 年是所有行業裡最差的。

半導體行業在 2020 年年底到 2021 年初,經歷供不應求,許多機構在當時預測,缺晶片要到 2022 年年底才會結束,各大製造廠開始加快進度補庫存。不料在 2022 年尚未結束以前,市場對晶片的需求數開始急轉而下,出現「供過於求」的困境。從下游的手機、電腦、電視等廠商,到上游面板、各類消費類晶片廠商,開始降價清庫存。

《 國際電子商情 》2022 年第三季度電子元件採購調查結果顯示,有 80.5% 的受訪企業在第 3 季度遭遇了消費終端砍單的經歷,從砍單到裁員,從下游終端到上游晶圓代工,各大產業鏈持續有壞消息傳來。三星 ( Samsung ) 計畫 2022 年將手機產量削減 3 千萬部;蘋果已經確定將大砍 iPhone 14 Plus 的訂單,砍單幅度達到 4 成左右;IC 設計廠義隆為了加速去化庫存,宣布將與晶圓代工廠終止 3 年長約,預計將在第 4 季支付違約金給晶圓代工廠。

半導體等高科技企業聚集的代名詞「美國矽谷」也正面臨著寒氣逼人的裁員潮。據裁員數據統計網站統計,2022 年美國科技行業裁員人數突破 10 萬人。此外,被稱為台灣矽谷的新竹科學園區高科技企業也開始給員工放無薪假。

美國最大晶片代工廠格羅方德和世界上第 2 大的半導體公司英特爾皆釋出消息,將會進行大規模裁員。儘管 2022 年全球經濟下滑導致半導體出現短暫回落,但華為首席供應官仍樂觀認為,半導體已從夕陽產業變為朝陽產業,從更長周期來看,波浪式創新還會繼續推動整個市場發展。

台積電晶片。   圖:取自台積電官網
台積電晶片。   圖:取自台積電官網

對於美國近期嚴重的通貨膨漲,財經專家謝金河發文分析,今年是美國自 1980 以來最嚴重的通膨,但近期開始已逐漸有回穩的趨勢。

謝金河表示,2022 年剩下最後一個月,美國的 CPI 從 7% 起跳, 2 月俄羅斯入侵烏克蘭,通膨急遽升溫,到了 6 月,美國 CPI 見到 9.1% 的高點, FED 展開暴力升息,從 3 月升一碼,5月升兩碼,接著連續 4 次升三碼, 12 月預計升兩碼,總共升 17 碼,基本利率從 0 到 0.25% 拉升至 4.25 到 4.5%,這是 1980 年以來最激烈的升息。

謝金河指出,進入 2023 年,主張鷹派升息的聲浪仍很大,最具代表性的是布拉德(James Bullard),他主張升息至 7%,才能遏阻通膨,前財政部薩默斯(Larence Summers)則認為應該升至 6% 。不過葉倫最近跳出來暗示美債流動性有問題,也為 2023 年的升息路徑埋下變數。

謝金河認為,今年美債殖利率急速攀升,全球各國都拋美債,中國持有美債最高一度高達1.32兆美元,到9月降到9336億美元,單是前三季至少減少 1382 億美元。另一個美債大戶日本,最高持有美債2兆美元部位,這些年持續減持,到 9 月剩 1.238 兆美元,今年減 798 億美元。英國,加拿大等都加入拋售行列,俄羅斯被制裁,把原本持有的 1757 億美元美債降至 20 億美元。

謝金河稱,全世界都拋美債,再加上 FED 縮表,今年至少減持 2,000 億美元,美國國債只有賣盤,買盤不強,已造成流動性不足的問題。美國國債餘額 30.57 兆美元,外國持有的美國國債餘額到 9 月底剩 7.296 兆美元,比率下降至 24.3%,這比金融海嘯的 25% 更低,公債流動性的比值從 0.6 到 3,數字愈大代表流動性愈低,在這種情況下,也限縮了 FED 升息的空間,也就是說, 12 月升息後,明年升息空間不會太大。

謝金河說,這一個月,股、債、滙市都出現新的變化,升升不止的美元指數從 114.778 回到 105.34 ,美國道瓊工業指數從 28,660 已向上提升 5,000 點以上,道瓊工業指數站上年缐,技術指標出現多頭排列,滙市,股市隨著債市走向紓緩。

謝金河表示,今年 2 月油價大漲到 130 美元以上,這兩天中國出現白紙革命,西德州原油跌至 73.6 美元,北海布侖特原油跌至 80.61 美元,距離高點至少回跌四成,黃豆,小麥,玉米及貴家屬至少都跌三成。俄烏之戰尚未落幕,但象徵高通膨的指標都反轉向下,看起來 2023 又會是一個起落很大的年代!

財經專家謝金河認為   圖:翻攝自謝金河臉書
財經專家謝金河認為   圖:翻攝自謝金河臉書

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